上周五自拍偷拍 52，好意思国海关发布了更新税则，豁免了包括电脑、智高东谈主机、半导体等部分居品的「平等关税」。

一广宽挥霍电子、芯片公司顿时松了语气，尤其是苹果、戴尔、惠普、三星、联思、AMD、英伟达等厂商，以及相干供应链企业，似乎通宵之间「出险」了。

但是，好意思国总统特朗普周末在应答媒体发文称，豁免的电子居品只是被「挪到了另一个关税桶里」，痛斥各家媒体对关税豁免的刻画是「Fake News」。

好意思国商务部长也称一些电子居品可能单独征收关税。特朗普可能将于好意思国时候周一更新其政府对半导体等居品的关税格调。

关税策略反复横跳之下，关于硅谷、乃至各人的科技公司的影响是什么？而在「关税闹剧」背后，好意思监管层又荫藏着哪些「私心」？

01

苹果逃过一劫了吗？

4 月初特朗普抛出关税炸弹以来，科技公司的股价坐了一回过山车。

其中，苹果的待遇最为权贵。其股价自 4 月 2 日起在四个交游日内大跌 23%，市值挥发提高 7700 亿好意思元，创下自 2000 年以来最严重的四日跌幅。巴菲特客岁减合手苹果的操作，也被东谈主们翻出来惊叹真有「预知之明」。

之后，好意思国关税策略再次横跳，包括部分国度暂缓 90 天实施，苹果股价随大盘在 4 月 9 日大幅反弹 15.3%。但是，跟着商场知晓到这些豁免可能是暂时的，苹果股价在随后的交游日再次下落。

法律诠释注解近日，苹果市值挥发了约五分之一。

特朗普政府对外宣称「关税策略」的明确意图，是让制造业务回流好意思国。白宫发言东谈主在一份声明中称，好意思国不可依赖异邦制造半导体、芯片、智高东谈主机和札记本电脑等要道技巧居品，特朗普已从苹果和英伟达等公司争取到数万亿好意思元的好意思国投资。

但商场广宽合计，尽管苹果在内的公司竭力将部分分娩滚动至其他地区，但短期内思要开脱对中国供应链的依赖难度极大。

蒂姆·库克一经提到，中国领有大宗熟悉的技巧工东谈主和先进的制造智商，这是其他国度难以匹敌的。他举了这样一个例子：在好意思国，如果思找一房子搞模具的工程师开会，可能东谈主都找不都，但在中国，这样的东谈主「能装满好几个足球场」。

在他看来，中国的制造生态系统经过数十年的发展，酿成了一个高效且边界纷乱的供应链收罗，这个收罗「相配相配深」。

尽管苹果正在将部分分娩滚动到印度和越南等国度，以散播风险，但统共替代中国的制造智商在短期内险些是不可能的。要在其他国度复制中国的制造生态系统自拍偷拍 52，至少需要几十年的时候。

好意思国金融机构韦德布什证券分析师 Dan Ives 计算，即使只是将 10% 的供应链从亚洲滚动到好意思国，也需要三年时候和 300 亿好意思元，况兼扫数历程会受到严重侵扰。

与此同期，在制造业无法立即回流的情况下，更高的成本只可转嫁给挥霍者。当今，商场也广宽将豁免的动机解读为幸免热点电子居品出现价钱飙升。举例，有展望告诫称，绝大部分 iPhone 都在中国拼装，在全面征收关税的情况下，iPhone 的价钱可能高潮 50% 至 80%，这意味着，每部手机的零卖价在好意思国可能会加多 500 好意思元以上。

在关税豁免告知前，为了节俭关税成本，苹果曾遑急从印度工场空运 iPhone 回好意思国，自 3 月份以来，该公司已向好意思国空运了 600 吨 iPhone（约 150 万部）。

与此同期，包括惠普、戴尔在内的厂商决定暂停对好意思发货，任天国推迟了 Switch 2 在好意思国的新品上线。

不错说，如果不筹商特朗普自己的秉性与动机，好意思国政府官员的里面构兵、科技巨头们的游说施压、短期供应链中断告诫、制造业回流的执行逆境、通胀压力，加上目前金融商场的多样危急，都在鼓动关税豁免。

02

英伟达松了连气儿

半导体领域方面，如的确有合手续的关税豁免，英伟达，高通、AMD 等也从中受益，因为他们在中国台湾或韩国分娩的芯片可能在好意思国入口时豁免关税。

把柄半导体行业协会（SIA）数据，各人半导体制造智商的约 75% 荟萃在中国和东亚地区。其中，天下上起始进的（10 纳米以下）半导体制造智商 100% 位于中国台湾（92%）和韩国（8%）。如果好意思国加征关税，短期内只可损东谈主不自私。

「一种假定性的替代决策，即在每个地区设置统共自力新生的腹地供应链，将需要至少 1 万亿好意思元的特等前期投资，并导致半导体价钱合座高潮 35% 至 65%，最终使电子拓荒的挥霍者成本上升。」SIA 的一份敷陈分析称。

半导体行业协会（SIA）敷陈｜图片着手：SIA

英特尔可能也会松语气，该公司正在好意思国亚利桑那州和俄亥俄州建设新的制造厂，如果一些入口器具（比如荷兰 ASML 的光刻机等）被征收更高的关税，英特尔绸缪勃勃的晶圆厂扩建主张（已耗资数百亿好意思元）将付出愈加文雅的代价。

把柄 ASML 的年度敷陈，2024 年，该公司约 16% 的销售额来自好意思国商场。该公司首席执行官 Christophe Fouquet 最近在荷兰一次行业看成中称，日益加重的地缘政事病笃地方不利于行业互助。

位于华盛顿的半导体行业协会也指出，特朗普政府对半导体征收粗豪的关税将避人耳目，因为它会加多好意思国新建晶圆厂和开展商议的成本。

但对英特尔来说，当今鱼与熊掌可能不可兼得，因为着实的「好意思国制造」的芯片，意味着如果思参加中国商场，也要靠近挑战。

03

喘气只是暂时的？

对席卷而来的部分居品关税豁免音讯，老本商场大部分东谈主合手应承格调，并将此视为经济竞争稍许左迁的信号。有些东谈主以致合计，如果莫得豁免，一些大型科技公司将迎来「末日」。

但好意思国兰德智库机构东谈主员 Gerard DiPippo 在应答平台中评述称，关税豁免主如果为了粗略对电子居品和挥霍者的影响。他合计这并非息兵的信号。

兰德智库东谈主员合计关税豁免主要为了粗略抵挥霍者的影响｜图片着手：X

况兼，就在科技公司和相干投资者以为出险时，事情在周末又发生了一些变化。

特朗普周末对媒体称，对智高东谈主机和电脑的关税豁免只是「暂时的」，他将于周一更新其政府对半导体关税的格调。

「周五并莫得晓谕什么关税『豁免』」「这些电子居品只是被归类到了另一个关税分类『桶』里」「假新闻媒体明知谈这小数，却远隔报谈真相。」特朗普在应答媒体周末发文如斯叱咤谈。

特朗普称关税「豁免」是假新闻｜图片着手：特朗普应答媒体

「咱们正在对半导体以及扫数电子供应链伸开行将启动的国度安全关税造访。」特朗普称，「咱们必须在好意思邦原土制造居品」。

好意思国商务部长卢特尼克也在周末称，特朗普将在一到两个月内对智高东谈主机、电脑过甚他电子居品实施「超越定向」的关税，同期针对半导体行业实履行业性关税。这些新关税将不属于特朗普此前苛刻的「平等关税」体系。

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由于关税策略反复横跳，好意思国一金融机构首创东谈主发文吐槽，「本年最大的反弹将在卢特尼克被受命的那天到来。我建议政府弄了了谁在限制信息，不管是什么，因为策略每天都在变化。好意思国企业无法在这种不断的反复中谋略或投资。」

好意思国关税反对声｜图片着手：X

当今，部分居品「关税豁免」幸免了一场山水相连的危急，苹果、果链相干企业、挥霍电子公司、半导体公司估值得到部分设置，但这是否象征着关税大战的开动，如故只是是暂时的休息，还有待不雅察。

从智高东谈主机、电脑到芯片，各人供应链上的相干企业正借此喘气，有东谈主将此视为补没收管库存、挪动策略的窗口。但如果豁免无法督察，或者关税战无法降温，行业可能还将迎来更多悠扬。岂论是好意思国大型科技公司，如故亚洲工场分娩线上的职工，如故各人挥霍者，都可能承担代价。

科技公司们短期内只可期待自拍偷拍 52，如果关税不可幸免，至少接下来幅度小一些。